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使える戦略その２ レシオスプレッド
今回は、最も使えると評判のレシオスプレッドをご紹介します。
最も使えると言われるゆえんは 利益となる日経225先物の幅が大きいことです。 レシオスプレッドとはのポジションは、コール（又 はプット）のアウトオブザマネーを１枚買うのと同時に同限月のアウトオブザマネーを２枚以上売 る戦略です。 日経225先物の終値が16,250円の時に12P/155 ＠70を１枚と12P/150 ＠25を3枚売った場合の 損益図です。 
青色がSQ時点の損益図ですが、SQが14474.5円以上なら利益になります。 利益の 最大のところはSQで15,000円の地点です。 仕掛けてから、日経225先物が大きく下落する時は期中及びSQ時点において損失が出ますが、 それ以外の時はほとんど利益になります。 仕掛ける時のコツは、買いと売りの比率を１：2（または売りをそれ以上）にすることによってネット でプレミアムの受取にするということです。 基本的には、時間が経てば儲かる仕組みですが、相 場が大きく下落してもそれがSQ直前であればむしろうれしい限りです。 ネガティブガンマとポジティブガンマのメリットを旨いこと組み合わせた大変優秀な戦略です。 ただ、ネットで受取にするために、売りの枚数を増やすと、デルタがプラス（プットの場合）になり ますので、相場が下がれば下がるほど、セータ・ボラとガンマの戦いになります。 この戦略はSQ から遠いときはネガティブガンマのポジションですが、SQが近づくにつれてポジティブガンマのポ ジションに変化するということです。 おそらく実際にポジションを保有してみないことには、この言 わんとする意味がご理解いただけないと思います。 このポジションは証拠金が少なくて済みますので、売り枚数を増やしがちですが、相場が不利な 方に動いた場合は、信じられない位証拠金の水準が跳ね上がりますのでご注意下さい。 くれぐれも、売り枚数は適度に抑える必要があります。 |
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